科技股今日遭遇重挫，而这很大程度上归咎于其自身战略。周四，谷歌股价创下历史最大单日跌幅；Reddit 亦在周五面临最差交易日记录。截至发稿，英特尔股价大跌30%，英伟达下跌近5%，其他科技股普遍下挫。
引发震荡的核心因素并非意外：人工智能（AI）。
谷歌：巨额资本支出与广告收入受损
尽管谷歌三季度营收增长强劲但略低于预期，更令市场担忧的是其披露的AI风险敞口。财报文件显示，除既有的1万亿美元后续采购承诺外，谷歌还面临额外的980亿美元潜在未来采购承诺，主要用于建设AI数据中心及相关硬件。这意味着公司命运已深度绑定AI热潮的持续性。
与此同时，AI功能正在侵蚀谷歌的核心利润来源——搜索广告收入。谷歌首席商务官菲利普·辛德勒指出，受AI模式等功能影响，用户点击搜索广告的频率降低。尽管搜索查询量创五年新高，但搜索收入增速因AI工具的影响而放缓。
Reddit：搜索流量断崖式下跌
谷歌搜索生态的变化产生了连锁反应。作为依赖谷歌导流的重要平台，Reddit 此前数据显示高达50%的流量来自谷歌搜索。然而，在三季度财报中，Reddit 透露其搜索推荐流量大幅下降，后期下滑加速，每周减少超过100万次推荐访问。
Reddit CEO 史蒂夫·赫夫曼直言，流量下滑应归咎于谷歌的 AI 概览功能。他表示，谷歌与互联网其余部分的关系正在发生根本性演变，公司将转而专注于服务直接访问的核心用户。
为应对挑战，Reddit 宣布将很快强制用户登录才能查看内容，旨在打击 AI 爬虫。但这可能重蹈 Twitter/X 的覆辙，导致流量进一步萎缩。科技行业全面拥抱 AI 的同时，其现有成功业务正遭受显著的负面反噬。