CoreWeave第三季度营收同比增长168%至36.6亿美元，超出分析师预期的35.5亿美元。公司表示，在当前利率环境下，无需重返无担保债券市场即可为下一阶段的扩张提供资金。
财报显示，CoreWeave调整后每股亏损95美分，优于预期的1.16美元；调整后营业利润达3.79亿美元，利润率为10%，比计划提前一个季度实现双位数利润率。尽管按通用会计准则（GAAP）计算的净亏损从去年同期的1.1亿美元扩大至7.09亿美元，净利息支出从3.1亿美元攀升至8.46亿美元，但营业利润从去年同期的5200万美元大幅增长至2.07亿美元。
受业绩提振，CoreWeave将全年营收预测上调至130亿至133亿美元，全年调整后营业利润预期上调至12.75亿至13.75亿美元，中值较此前指引高出26%。此外，公司还将年底年化运行收入目标上调至200亿至210亿美元。周三盘前交易中，该股上涨10.8%，Nebius、Applied Digital和Iren等关联个股亦表现强劲。
融资策略转向：依托资产担保与客户预付款
针对资金来源，首席财务官Nitin Agrawal明确表示，以当前收益率水平，公司无意在2027年前发行额外的母公司层级无担保债务。相比之下，资产级有担保债务市场保持稳定，贷款继续以面值附近交易。他预计2027年前新增母公司层级资本不到50亿美元，并计划在未来几周内发行与一揽子合同挂钩的新债务。
首席执行官Michael Intrator指出，2027年前所需的大部分资金将来自与客户合同挂钩的延迟提款贷款、客户预付款以及硬件合作伙伴的融资。公司预计未来三个月将获得约90亿美元的客户预付款和存款。本季度，CoreWeave发行了约42亿美元的优先可转换票据，设立了首个最高3500万股A类股的实时股票发行（ATM）股权计划，并完成了26亿美元的DDTL 5.5设施融资，这是该公司首个专为较短期限客户合同设立的融资工具。
需求旺盛推动产能与支出双增
截至9月底，CoreWeave的营收积压订单约为1325亿美元，高于6月底的1040亿美元。本季度，公司新增超过200兆瓦的活跃电力容量，使总活跃容量突破1.7吉瓦，达到年初的两倍；签约电力容量增加超过900兆瓦，达到4.6吉瓦以上。其国际业务涵盖印度、印度尼西亚和西班牙等地，签约电力容量超过1.3吉瓦。
客户方面，Canva、Substack和Wayve成为新客户，公司与OpenAI、Perplexity、Jane Street和Cohere的合作进一步深化。公司透露，其为Cognition运行的英伟达Vera Rubin NVL72机架上的首批生产工作负载，Token吞吐量是GB200 NVL72系统的4.8倍。
伴随需求攀升，支出也在增加。CoreWeave预计2026年资本支出为370亿至390亿美元，因预计能比计划更早向客户提供基础设施，故提高了此前指引的下限。公司仍目标在年底前实现超过1.85吉瓦的活跃电力容量，并将第四季度利息支出指引定为10.5亿至11.5亿美元。
随着核心客户Anthropic设定IPO价格区间并将于下周在纳斯达克上市，CoreWeave管理层强调将与AI实验室建立长期关系。Agrawal表示，若仅专注于已承诺的积压订单，预计2027年的资本支出将与2026年的投资水平保持一致，而营收和EBITDA将显著增长。