Anthropic已为其备受瞩目的IPO项目划定价格区间：每股70至78美元，隐含最高估值达1.4万亿美元。然而，在其最新提交的文件中，比发行价更引人注目的数字是260亿美元。
这笔巨额资金来自谷歌、英伟达、AMD、博通、美光科技、微软和台积电。上述七家科技巨头已同意，在IPO定价基础上，通过同步私募配售向Anthropic投入总计260亿美元。
这意味着，推动AI繁荣浪潮的核心企业——包括提供云算力、芯片和内存的供应商——已提前投下“赞成票”。这种安排不仅为Anthropic提供了坚实的融资后盾，也将AI行业中“循环资本”的问题推向风口浪尖：供应商投资实验室，实验室再用这些资金向同一供应商购买产品。
若包含此次私募配售，Anthropic的股份发售总额可能超过900亿美元。若全额行使超额配售权，这一数字将进一步攀升至约1000亿美元，足以使其成为历史上规模最大的股份发售交易。
史无前例的配售规模
IPO与私募配售同步进行并非先例，安谋科技（Arm Holdings）在2023年上市时曾引入多家基石投资者。但Anthropic的交易在规模和结构上均处于不同量级。
Arm当时的战略投资者表示有兴趣购买高达7.35亿美元的股票。相比之下，Anthropic的支持者将通过另一笔独立交易，以相同的每股价格购买价值260亿美元的无投票权股票。
投资者利弊权衡
对于公众投资者而言，这一安排利弊共存。
利好方面，Anthropic获得了260亿美元的新增资本，且无需支付承销费用。这些资金来自利益深度绑定的合作伙伴，相较于容易受市场波动影响的投机性资金，其稳定性更高。
然而，这种支持不应被误解为独立且毫无保留的信心投票。部分需求早已内定：谷歌行使了现有的IPO期权，AMD的购买行为则履行了早期的供货承诺。
从机制上看，由于大量股份通过私募锁定，公开市场可交易的流通股池相对较小，这可能导致早期交易波动加剧。Anthropic的IPO仍是AI行业的重要试金石，但投资者需清醒认识到：这并非测试AI行业能否自我融资，而是测试在撤去外部输血后，Anthropic最终能否实现自我造血。