周四，Alphabet股价一度暴跌13%，市值蒸发超过5000亿美元，创下谷歌母公司历史上最糟糕的单日表现。这一剧烈波动直接源于公司公布的搜索收入增长放缓数据。
分析师指出，Alphabet业绩不及预期，加剧了市场对人工智能及智能体（Agentic AI）正在侵蚀搜索和YouTube市场份额、并削弱其AI变现故事的担忧。这种情绪进一步放大了投资者对科技巨头巨额资本开支的审视力度。
据媒体报道，本周资本方在AI债务交易中提出了更为严苛的条件。这表明，尽管手头资金依然充裕，但投资者正清醒地认识到AI交易的风险。一位华尔街高管坦言：“我不会说四周前的他们是愚蠢的，但……他们现在变得聪明多了。”