阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）首席经济学家托尔斯滕·斯洛克（Torsten Slok）在最新报告中指出，除科技行业外，人工智能为企业界带来的“财务回报为零”。通过对比美国“科技七巨头”与标普500指数中其余493家公司，斯洛克发现前者员工营收和利润率持续上升，而后者两项指标均保持持平，目前尚未出现AI提升生产力增长的迹象。
“主流美国企业正在退缩，开始将AI代币支出视为拖累利润率的成本中心，而非增长来源。”——托尔斯滕·斯洛克
数据显示，科技巨头的员工营收已从2022年的约55万美元攀升至近80万美元。相比之下，标普500指数其余公司的这一数值仍维持在55万美元左右，利润率约为10%。
谁在为AI代币买单？
作为AI公司的计费单位，“代币”支出正日益集中于少数群体。斯洛克指出，获得风险投资支持的公司是主要投入方，而主流企业既不需要最新模型，也不愿为此付费。
基于支出平台Ramp的数据，排名前10%的企业占据了OpenAI和Anthropic总支出的95.6%。在支出最高的前1% AI使用者中，大多数由风险资本支持。部分大型雇主已开始限制使用，例如埃森哲（Accenture）本月将员工使用Claude的支出上限设定为每月29美元。
“只要代理式AI和代币支出局限于经济的一小部分，人工智能对宏观经济的影响将非常有限。”——托尔斯滕·斯洛克
斯洛克在10月20日提出的观点显示，企业代币支出增速正在放缓，这表明计算资源的需求可能“仅在资源实际上免费时才存在”。此前8月，阿波罗的研究还发现，AI正在冲击工资单而非整体薪酬支出。
科技巨头财报周
华尔街对此并非共识。黑石集团（Blackstone）总裁乔恩·格雷（Jon Gray）上周驳回了AI泡沫警告，称需求“几乎呈抛物线式增长”，其言论背景是黑石与Anthropic合作的AI咨询业务。
本周，Alphabet、亚马逊和微软将公布季度财报，投资者正密切关注其巨额支出能否转化为AI红利。与此同时，高德纳（Gartner）早些时候警告称，到2030年，高达3.5万亿美元的AI基础设施支出可能面临减值风险。
“AI的故事将在‘标普493’中决定，而不是在‘七巨头’中。”——托尔斯滕·斯洛克