英伟达创始人黄仁勋此前直言：“人工智能已到达转折点。它正在开展实际工作，其生成的令牌具有生产力和盈利能力。如今，算力即收入。”这番论断解释了为何英伟达（纳斯达克代码：NVDA）仍稳居人工智能扩张的核心地位。
尽管上周受人工智能融资担忧引发的全球科技股抛售影响，英伟达股价下跌6.61%，但其年初至今涨幅仍达15.08%，报收于214.13美元。过去五年，该股累计涨幅高达883.76%。此次回调或为下一轮上涨奠定基础。以下是英伟达在2027年触及350美元股价所需的关键条件。
华尔街看好超50%上行空间
目前，华尔街对英伟达的共识目标价为328.72美元，较当前价格高出约54%。分析师观点高度一致：10位给予“强烈买入”评级，49位给予“买入”评级，仅1位给出“卖出”评级。
盈利预测持续上调。90天前，市场对2028财年的每股收益（EPS）预测为12.7636美元；而在过去30天内，该预测经历7次上调、0次下调，目前已升至15.9146美元。在最近一个季度，英伟达EPS达2.22美元，高于市场共识预期的2.09美元，实现连续第五个季度业绩超预期，营收同比增长105.8%。
冲击350美元的核心驱动力
以214.13美元计算，英伟达当前交易市盈率约为2028财年盈利预测的13倍。若股价达到350美元，该倍数将升至约22倍。考虑到公司预计从2027财年预估的9.3124美元EPS增长约71%，这一估值水平接近市场平均。
- Vera Rubin架构：管理层预计这将是有史以来最快的产品爬坡期，每吉瓦的收益机会将从Blackwell架构的250亿美元提升至400亿美元。
- 超大规模资本支出：预计前五大超大规模云厂商在2027年的支出将达到1.3万亿美元，且AWS正在部署额外的200万个GPU。
- 未满足的需求：管理层指引2028财年营收增长约70%，并指出“客户的预测表明我们明年的增长将翻倍”。目前主要限制因素是供应而非需求。
- 连涨纪录：连续五次业绩超预期表明，实际结果有望再次超越预测。
值得注意的是，上述扩张需由非英伟达公司提供电力、冷却和网络支持。
历史数据支撑63%涨幅可行性
从当前价位至350美元，需实现63%的涨幅。回顾历史，英伟达在2016年、2021年、2023年和2024年均实现了三位数的年度回报，过去十年股价累计上涨13002.9%。
尽管随着市值接近5.17万亿美元，重复此类壮举的难度增加，但2.216的贝塔系数意味着大幅波动仍是该股的显著特征。
350美元目标是否现实？
实现350美元股价需63%的涨幅，而华尔街已预测约54%的上行空间，且估算值仍在上升。挑战依然存在：指引假设中国数据中心算力收入为零，供应链承诺已达2790亿美元，且对人工智能融资的担忧可能拖累整个板块。
若Vera Rubin按计划爬坡，且英伟达继续超出预期，那么基于明年盈利22倍的市盈率估值显得合理。虽然不应期望每年都能获得如此回报，但英伟达在2027年获得超额收益的路径已清晰可见。