AI初创公司Anthropic第三季度营收增速放缓，令部分投资者感到失望。这家正筹备上市的企业，其营收减速背后可能隐藏着一个反直觉的原因：它在阻止竞争对手窃取技术机密方面变得过于高效。
据媒体报道，Anthropic在第三季度实现了168亿美元营收。尽管这一数字在任何标准下都堪称强劲，但相比今年早些时候的高歌猛进，增长势头已现疲态。
“被偷窃”带来的营收泡沫
数据显示，Anthropic约有5%至7%的营收源自一种被称为“模型蒸馏”的业务。具体而言，竞争对手通过创建数千个账户，向Anthropic的Claude模型发送精心构造的问题，收集回答数据以训练自家AI系统。换言之，竞争对手在付费复制Anthropic的技术。
Anthropic曾多次指控包括中国公司在内的竞争对手进行此类操作，并持续加大打击力度。近期，该公司表示这一治理行动已取得成效。然而，成功遏制技术泄露的同时，也直接切断了这部分由“抄袭者”贡献的营收。
这引发了一个关键疑问：Anthropic此前惊人的增长中，有多少是由竞争对手付费复制模型所人为推高的？目前尚无法量化打击行动对整体增速放缓的具体影响比例，但公司预计，与蒸馏相关的营收将进一步下滑。
IPO前的“去水分”挑战
这一情形与Twitter上市时的遭遇颇为相似。当时，Twitter披露了虚假和自动化账户的估算值，导致用户增长数据在账面上出现下降，但也为投资者提供了更真实的健康度评估。
Anthropic正面临类似的IPO审视。市场预计其上市估值将达到1.5万亿美元或更高。关键在于，与蒸馏相关营收的下降，并不必然意味着其基础业务走弱，而可能仅反映竞争对手付费“偷师”行为的减少。
当然，市场竞争加剧等其他因素也可能导致增长放缓。但在IPO前夕，投资者亟需剥离噪音，将真实的客户需求与试图复制技术的衍生营收区分开来。有时候，失去这类“客户”并非坏事。
截至发稿前，Anthropic未就此事置评。