据媒体报道，ChatGPT开发商OpenAI预计将无法实现200亿美元的年度收入目标，这一消息引发市场剧烈震荡，科技股集中的纳斯达克指数收盘下跌1.25%。尽管股市随后迅速反弹至接近历史高位，但此次波动凸显了AI支出繁荣背后的脆弱性，以及公众对缺乏信息披露义务的私营AI实验室真实状况知之甚少的现状。
分析师：AI泡沫将于2027或2028年破裂
Panmure Liberum董事总经理兼研究分析师Joachim Klement在接受采访时指出，AI泡沫要么在2027年破裂，要么在2028年破裂。他判断的依据是，美国AI泡沫集中在错误的技术方向上，即资源密集型的前沿大模型。
Klement表示：“我认为整个AI繁荣期都在投资于错误的AI未来。”他指出，当前资本大量涌入运行在数据中心的大型语言模型，但AI的真正未来在于运行在本地设备上的小型语言和开放权重模型。随着应用转向更小、更便宜且本地化的模型，数据中心领域的投资已显过剩。
他进一步警告，市场终将意识到，部分行业领袖期望通过填补价格缺口来推动盈利增长以匹配高股价的设想难以实现。
万亿算力投资缺乏需求支撑
针对未来几年计划投入数万亿美元建设数据中心基础设施的计划，Klement质疑其合理性。他认为，如果剔除OpenAI和Anthropic的需求，市场上几乎没有任何其他AI算力需求能够证明超大规模供应商明年进行万亿美元投资的必要性。
Klement强调，美国经济命运已与数据中心繁荣深度绑定，任何AI支出的放缓都可能带来灾难性后果。他坦言，此前认为泡沫可再持续两年的观点已发生改变：“现在，只要增长计划被下调或增速放缓，就足以刺破泡沫，因为这将从根本上改变整个供应链的盈利前景。”