美国知名律所 Quinn Emanuel 发布备忘录，详细阐述由 AI 数据中心热潮背后债务可能引发的诉讼浪潮。据媒体报道，这份长达 20 页的客户警示函最早于三月发布，本周再次在行业平台流传。
聚焦具体交易风险
该备忘录不同寻常之处在于点名了具体交易案例。其中一例涉及位于纽约州北部、由 AI 云服务商 Fluidstack 租赁的数据中心，谷歌为该租赁提供担保。备忘录指出，谷歌的担保仅在建筑完工后才生效，若出现延误，贷款方将面临风险敞口。
此外，备忘录还审视了 Meta 在路易斯安那州的巨型 Hyperion 项目融资、CoreWeave 由其 GPU 支持的贷款，以及甲骨文（Oracle）的表外租赁业务。
芯片贬值与连锁破产
核心担忧在于 AI 芯片价值迅速缩水。如果用作抵押品的 GPU 价值低于贷款金额，贷款方可能会为争夺偿付权而陷入纠纷。由于许多交易相互关联，一旦某一方违约，风险可能蔓延至其他项目。该律所将此类情况称为“连锁破产风险”，并将基于 GPU 支持的借贷比作“用一张信用卡的额度去偿还另一张信用卡的债务”。
值得注意的是，Quinn Emanuel 是一家专注于诉讼业务的律所。如果这些交易出现问题，该律所有望通过承接相关的法庭工作获利。这份备忘录也加剧了外界关于有多少 AI 债务被置于公司资产负债表之外的争论。