Panmure Liberum策略师Joachim Klement向投资者发出严厉警告：人工智能（AI）交易热潮可能即将终结，这或将触发自全球金融危机以来最严重的市场崩盘。
尽管今年全球股市在AI基础设施支出激增的推动下创下历史新高，但Klement指出，其基准情形是该交易将在2027年甚至更早时分崩离析，导致股价大幅下挫。他明确表示：“AI泡沫将在2027年或2028年破裂，即未来两年内。”他认为，超大规模科技公司的自由现金流已基本耗尽，而迅速上升的债务成本已变得难以承受。
Klement设定标普500指数2027年底目标点位为5,000点，这意味着较当前水平下跌36%。这一预测远比其他七位被跟踪策略师更为悲观，后者的平均预期潜在涨幅为14%。此外，他预计欧洲Stoxx 600指数将跌至430点，跌幅超过30%。
这位曾在瑞银集团开启职业生涯的策略师，是最早呼吁结束当前股市牛市的人之一。就在9月中旬，他还预计标普500指数到明年年底将达到8,300点。其观点的转变反映了对顽固通胀及由此引发的融资成本飙升的担忧，认为这可能破坏与AI相关的基础设施繁荣。
这一警告呼应了淡马锡国际首席投资官Rohit Sipahimalani近期的警示，即AI交易逆转是全球市场面临的关键风险。据行业研究估计，超大规模科技公司2026年的数据中心资本支出可能较去年翻倍以上，达到7,130亿美元，尽管增速放缓，但这仍支撑了许多美国科技公司的盈利预期。
Klement指出，市场目前过度关注科技股盈利，以此忽略宏观、信贷等逆风因素。相比之下，花旗集团策略师本周表示，强劲的2027年盈利仍可为全球股市进一步上涨提供支持，尽管存在高利率和地缘政治风险。
Klement承认其看跌观点可能为时过早，并指出直到2026年底，他仍是对Stoxx 600指数最为看涨的策略师之一，预测该指数约有10%的涨幅。他表示：“我开始担心六到九个月后才会发生的事情。”
与其建议客户现在卖出，Klement建议制定应急计划和时机工具，以识别崩盘开端。他主张，一旦标普500指数跌破200日均线这一长期趋势技术指标，应“全面转向防御”，增持食品、烟草和制药等超防御性板块。“现在是做准备的时候，”他说，“是当市场进入熊市时制定应急计划的时候。”