随着微软交出数十年来最强劲的季度成绩单，华尔街正押注其股价延续涨势，看好这家科技巨头在人工智能领域的地位持续巩固。
数据显示，7月至9月期间，微软股价累计上涨37.5%，创下自1998年以来的最佳季度表现，市值随之增加1万亿美元。在以科技股为主的纳斯达克100指数中，微软涨幅排名第五，远超该指数同期0.4%的微幅增长。
华盛顿渡鸦顾问公司高级投资组合经理查德·摩根兰德尔指出，在经历早期的信息混乱后，微软如今关于如何将资本支出货币化并惠及客户的表述已更加清晰简洁。
AI驱动云业务加速增长
此轮股价飙升主要得益于7月底发布的财报。数据显示，强劲的人工智能需求推动其云服务实现四年来的最快增速。受此利好刺激，微软股价次日跳涨16%，创下自2008年10月以来的最佳单日表现，单日市值激增4500亿美元。
这份财报有效缓解了市场对于微软巨额AI投资能否转化为增长的担忧。值得注意的是，在Alphabet、亚马逊和Meta等主要竞争对手中，微软是唯一一家年度自由现金流未转为负值的公司，财务状况更为稳健。
“微软展示了通过AI实现盈利的清晰路径。作为一家大规模投入却未陷入亏损的公司，它显得最为理智。”摩根兰德尔评价道。
微软的反弹尤为引人注目，因为今年6月该股曾遭遇自2000年以来最差的月度表现，当时投资者质疑其支出效率及软件行业前景。但随着行业焦虑缓解，投资者对微软将Copilot AI助手转化为企业级产品的努力重拾信心。
摩根兰德尔表示：“尽管市场仍担忧‘SaaS末日’，但微软受影响较小。与此同时，市场对Copilot的采用率和整合程度印象深刻。”
华尔街上调预期，估值仍具吸引力
尽管本季度的强劲表现使微软全年业绩由负转正，但其年初至今6.1%的涨幅仍显著落后于纳斯达克100指数20%的飙升幅度。Advisors Capital Management投资组合经理JoAnne Feeney认为，近期的暴涨是对此前投资者误解公司潜力的一种修正。
目前，微软已成为华尔街的宠儿。在追踪微软的72名分析师中，仅三人未给出买入评级，无人给予卖出评级。平均目标价显示，未来12个月内股价有望上涨约11%。
上周，Stifel公司将微软评级上调至“买入”。分析师布拉德·雷贝克表示，微软已“明显扭转局面”，并有信心维持中高段的双位数增长率。摩根士丹利分析师亚当·伍德则预测，得益于长期增长潜力及股息提升，微软未来一年总回报率有望达到20%，呈现出吸引人的风险收益比。
展望未来，华尔街预计微软在2027财年（截至6月底）的收入将增长18%，与2026财年持平；到2029财年，这一数字将达到21%。每股收益方面，预计2026财年攀升约11%（低于此前的近32%），随后在2028财年和2029财年分别接近19%和21%。
估值方面，基于未来12个月预估收益，微软市盈率为25倍，虽不便宜，但低于其10年平均水平（27倍）。在大型科技股中，仅苹果公司的估值更高。
Feeney补充道：“虽然部分投资者希望看到Copilot更快的采用速度或更多功能，但目前的采用势头正在加速，且近期公告积极。关键在于公司能否持续交付成果。”